Po zakończeniu kariery, założył kilka firm, prowadził salony samochodowe i grał na gitarze. W latach 2006–2011 był prezesem British Racing Drivers’ Club (BRDC), w tym czasie przyczyniając się do przebudowy toru Silverstone i zabezpieczenia przyszłości wyścigu o Grand Prix Wielkiej Brytanii, poprzez podpisanie siedemnastoletniej umowy.
Wczesne lata Damon Hill urodził się 17 września 1960 w Londynie, w dzielnicy Hampstead, jako jedyny syn kierowcy Formuły 1, Grahama Hilla i jego żony, Bette. Graham Hill jeździł w mistrzostwach świata Formuły 1 od 1958 i w późniejszym czasie udało się dwukrotnie zdobyć tytuł mistrzowski, w 1962 i 1968. Jego kariera wyścigowa zapewniała wygodne życie dla całej rodziny. Bette (z domu Shubrook) była wioślarką i zdobyła brązowy medal na Mistrzostwach Europy w wioślarstwie w Amsterdamie w 1954. Ma także dwie siostry, Brigitte i Samanthę. W 1975 rodzina Hillów mieszkała w dużym domu z basenem w Hetfordshire, a Damon uczęszczał do prestiżowego The Haberdashers’ Aske’s Boys’ School.