Niemniej, ostatecznie po zbudowaniu zdołano uzyskać oszczędności wagowe 160 ts.
Stępkę pod budowę okrętu położono 1 sierpnia 1928 w państwowej stoczni HMNB Devonport w Plymouth. Kadłub wodowano 18 lipca 1929. W dniach 16-22 maja 1931 okręt przeszedł (przy wyporności 8530 ts uzyskał prędkość maksymalną 32 węzły). Po ukończeniu budowy (23 lipca 1931), okręt wszedł do służby 27 lipca 1931M. Twardowski, op.cit. Przyjęcie do służby 21 lipca 1927 według R. Tonks: HMS Exeter, s.4. Koszt budowy wyniósł 1 837 415 funtów szterlingów.
Służba Ocean Atlantycki Tuż po wejściu do służby, w sierpniu-wrześniu 1931 na okręcie zainstalowano w Portsmouth katapultę z 2 wodnosamolotami i przedłużono mu nieco burty pokładu dziobowego, sięgające do pierwszego komina oraz usunięto drobne usterki. Okręt wcielono początkowo do 2. Eskadry Krążowników Floty Metropolii (Home Fleet). Uczestniczył następnie w pływaniach zagranicznych, m.in. w 1932 odbył z Eskadrą rejs do Indii Zachodnich (Karaiby) i do Kopenhagi. W grudniu 1933 „Exeter” przydzielono do Dywizjonu Południowoamerykańskiego, stacjonującego w Indiach Zachodnich. W 1935 odwiedził Chile, po czym we wrześniu tego roku w związku z wojną włosko-abisyńską skierowano okręt na Morze Śródziemne, do 1. Eskadry Krążowników w Aleksandrii.