Druga „Żagiew”, podobnie jak jej pierwsza odsłona, była prawdopodobnie inicjatywą żydowską, stojącą jednakże na gruncie polskiego patriotyzmu. W biuletynie publikowano przede wszystkim informacje o sytuacji na frontach II wojny światowej, uzyskane dzięki odsłuchowi audycji BBC oraz podporządkowanej Sowietom polskojęzycznej radiostacji im. Tadeusza Kościuszki. Stosunkowo mniej liczne były odniesienia do sytuacji w samym getcie. Biuletyn podawał m.in. nazwiska najbardziej aktywnych w getcie konfidentów i kolaborantów, podkreślając konieczność ich likwidacji. Pojawiały się w nim również – zwłaszcza po akcji styczniowej – wezwania do biernego i czynnego oporu przeciw kolejnym próbom „wysiedlenia”.
Pewne przesłanki wskazują, że osoby związane z grupą „Żagiew” mogły utrzymywać kontakty z działającą w getcie konspiracją rewizjonistyczną. Z meldunku sporządzonego w maju 1943 roku przez wywiadowcę AK Antoniego Janiszewskiego ps.