Рентабельность активов () — финансовый показатель, отражающий эффективность использования активов компании для генерации выручки. ROA — один из элементов в модели Дюпона.
Расчёт ROA рассчитывается следующим образом: ROA = × 100 % ,
где чистая прибыль — показатель отчёта о финансовых результатах, средняя стоимость активов — это сумма активов на начало и на конец года, делённая пополам (рассчитывается на основе показателей баланса).
На практике иногда используются и другие варианты, например:
ROA = × 100 %
Этот показатель характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля, потраченного на формирование активов. Значения этого показателя имеет смысл сопоставлять только между предприятиями одной отрасли, при план-факторном анализе деятельности компании или при анализе изменения значения показателя во времени.
Экономическое значение Сравнение прибыли компании к ресурсам (в отличие от сопоставление прибыли компании с ее выручкой, являющийся ее операционным результатом), используемым для ее генерации, показывает технические возможности существования компании. Данный показатель дает картину о том, как генерируется выручка компании за счет ее . Чем выше показатель ROA, тем выше эффективность использования компанией своих ресурсов.
ROA является важным индикатором, используемым аналитиками и инвесторами для сравнения различных компаний при принятии решений об инвестировании. Инвесторы могут использовать ROA для поиска возможностей для инвестиций в акции компаний, поскольку ROA показывает, насколько эффективно компания использует свои активы для получения прибыли.
Стабильный рост ROA в динамике указывает на то, что компания успешно увеличивает свою прибыль с каждым вложенным долларом. Наоборот, постепенное снижение ROA указывает на то, что компания, возможно, чрезмерно инвестировала в активы, которые не смогли обеспечить рост выручки, что может иллюстрировать трудности, с которым сталкивается компания.
Поскольку ROA публичных компаний может существенно различаться и сильно зависит от отрасли, данный индикатор в основном применяется для сравнения компаний из одной и той же отрасли, так как только для компаний из одной и той же отрасли сопоставима база активов. Так, у производителя программного обеспечения на балансе гораздо меньше активов, чем у производителя автомобилей. В результате активы компании-разработчика ПО будут намного ниже, а ее ROA будет намного выше. Кроме того, также целесообразно анализировать динамику ROA во времени для получения представления о том, насколько компания успешна в своей инвестиционной деятельности. Обычно значение показателя в 5% является довольно приемлемым, в то время как значение в 20% - довольно впечатляющим.
Причина, по которой ROA так сильно варьируется между отраслями, заключается в том, что он сильно зависит от структуры капитала и уровня заимствования фирмы. При этом, поскольку структура капитала есть элемент структуры производственных затрат, то и любая стратегия, связанная с увеличением прибыли или продаж, будет зависеть от доступного заимствования, которое сильно различается между отраслями ввиду присущих данным отраслям особых условий, таких как рост и стабильность. Так, в банковской сфере, где заемные средства обычно составляют более 90% всего капитала компании, рентабельность активов будет значительно ниже показателя фирм в обрабатывающей промышленности (поскольку, объём активов в знаменателе выше). При этом, Hall and Weiss показали, что в отраслях, в которых существующий капитал (заимствования) избыточен и как следствие компании имеют низкую долю собственного капитала (поскольку фирмы стремятся в те отрасли, которые имеют наибольший рост и легкий доступ к капиталу), рентабельность активов, как правило, низка, в то время как в отраслях, в которых возможность заимствования ограничена и как следствие компании имеют высокую долю собственного капитала, ROA довольна высока.
Однако, даже в отраслях, в которых имеется избыточный капитал и в которых доля собственного капитала низка, ROA, как правило, также низка. Аналогично, в отраслях с ограниченным доступом к капиталу и высокой долей собственного капитала, ROA, как правило, также высок. При этом, низкое значение ROA в отраслях с высокой долей заемных средств лишь демонстрирует низкий риск в этих секторах. С целью исключения эффекта такого влияния заимствования, некоторые аналитики и инвесторы производят расчет ROA с учетом риска, исключив стоимость приобретения заемного капитала путем обратного добавления процентных расходов к чистой прибыли:
ROA = × 100 %
ROA не должен быть единственным определяющим фактором при принятии инвестиционных решений. На практике, данный индикатор является всего лишь одним из многих показателей, применяемых для оценки рентабельности / прибыльности компании наряду с рентабельностью собственного капитала, рентабельностью инвестированного капитала, маржой чистой прибыли / рентабельностью чистой прибыли (отношение чистой прибыли к валовому доходу или выручке), чистой прибылью, рентабельностью применённого капитала, рентабельностью по EBIT (маржой EBIT), рентабельностью по EBITDA (маржой EBITDA), отношением EBITDA к общим активам, отношением EBIT к общим активам.
См. также
Рентабельность Окупаемость инвестиций Денежная рентабельность инвестированного капитала Валовая рентабельность Операционная рентабельность Доходность Рентабельность чистых активов Рентабельность инвестированного капитала Рентабельность применённого капитала Рентабельность собственного капитала Рентабельность материального капитала
Ссылки сайт «Корпоративный менеджмент» — Коэффициент рентабельности активов (ROA)
Примечания
Категория:Финансовые коэффициенты Категория:Экономическая эффективность Категория:Финансовые показатели