Historia Prototypem platformy była aplikacja mobilna eReading opracowana przez Allena Laua w 2002 roku, która początkowo wyświetlała 5 linijek tekstu. Głównym celem Laua było stworzenie aplikacji pozwalającej na czytanie tekstów w każdym miejscu, jednak możliwości technologiczne telefonu Nokia Candy Bar były niewystarczające, by kontynuować pracę nad aplikacją.
W 2006 roku Ivan Yuen pracujący nad własnym projektem, nawiązał kontakt z Allenem Lauem. Yuen chciał wówczas stworzyć stronę internetową umożliwiającą każdemu użytkownikowi publikowanie i czytanie tekstów literackich. W tym samym roku z połączenia koncepcji obu założycieli powstała platforma Wattpad. Lau i Yuen oparli swoją stronę o model charakterystyczny m.in. dla platformy YouTube, w którym twórcą mógł zostać każdy użytkownik.
Powolny rozwój strony spowodował, że twórcy zaczęli szukać wsparcia finansowego. W 2011 roku Union Square Ventures (finansujące między innymi portal X i Tumblr) objęło finansowaniem projekt Laua i Yuena – z kapitału ryzyka twórcy otrzymali wsparcie w wysokości 3,5 mln dolarów. Innymi inwestorami byli m.in. Jerry Yang oraz Vinod Khosla. W 2011 roku łączna kwota przeznaczona na rozwój platformy wynosiła 20 mln dolarów.