+ Model E. Mączyńskiej i M. Zawadzkiego (model G INE PAN) Charakterystyka modelu Wskaźniki wykorzystane w modelu Postać funkcji modelu i kryterium klasyfikacyjne Do estymacji modelu wykorzystano zbiór składający się z 80 spółek w 40 niezagrożonych i 40 zagrożonych upadłością. W analizach były uwzględniane dane sprawozdawcze za lata 1997-2001. Wstępnie wyselekcjonowano 45 wskaźników. Do budowy modelu wykorzystano ostatecznie 4 wskaźniki. X1 – wynik operacyjny / średnia wartość aktywów w roku; X2 – kapitał własny / aktywa; X3 – wynik finansowy netto + amortyzacja / zobowiązania ogółem; X4 – aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe. Z = 9,498X1 + 3,566X2 + 2,903X3 + 0,452X4 - 1,498 Z > 0 – brak zagrożenia upadłością
Zarzuty stawiane modelom oceny zagrożenia upadłością Przyjmowanie przy budowie modeli (na podstawie wielowymiarowej analizy dyskryminacyjnej) założeń o normalności rozkładu zmiennych opisujących sytuację ekonomiczno-finansową przedsiębiorstwa (wskaźników finansowych), podczas gdy założenie to jest najczęściej nie przestrzegane w dalszych pracach nad modelem (skutkiem tego uzyskiwane wyniki mogą okazać się statystycznie nieistotne); Dyskusyjne, niejednoznaczne, a nawet kontrowersyjne jest definiowanie samych pojęć opisujących trudności finansowe przedsiębiorstwa, często bowiem używa się takich pojęć jak: