opublikował w „Polityce Gospodarczej” artykuły Koniunktura a inflacja i Wpływ kartelizacji na koniunkturę, w 1933 w tym samym piśmie Nakręcanie koniunktury światowej, wreszcie w formie odrębnej broszury Próba teorii koniunktury (wyd. 1933). Swoje badania przedstawił w 1933 r. na zebraniu w Lejdzie.

W 1930 r. poślubił Adelę Szternfeld. Szwagrem Michała Kaleckiego był Ary Sternfeld, jeden z pionierów kosmonautyki i astronautyki.

Lata poza Polską Pod koniec 1935 roku, dzięki rekomendacji Edwarda Lipińskiego otrzymał stypendium od Fundacji Rockefellera (200 dolarów miesięcznie), które pokrywało koszty pobytów naukowych za granicą. W styczniu 1936 przyjechał z żoną do Sztokholmu, gdzie spotkał się m.in. z Gunnarem Myrdalem. W czasie pobytu tamże przeczytał opublikowaną wówczas Ogólną teorię zatrudnienia, procentu i pieniądza Johna M. Keynesa. Zdecydował się wówczas kontynuować badania w Wielkiej Brytanii, uważając, że tam rodzi się nowa teoria kapitalizmu.