W latach 90. „Wars” został przekształcony w spółkę akcyjną. Na mocy ustawy o komercjalizacji i prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych, 100% udziałów objął Skarb Państwa. W 2000 przedsiębiorstwo zmieniło status i nazwę na Wars. W 2005 pakiet większościowy 50,02% akcji Warsu przejęła spółka PKP Intercity. Pozostałe udziały zatrzymał Skarb Państwa. Od roku 2008 poprawiano jakość usług w ramach programu Nowa Linia Obsługi – zmodernizowano wagony, przeszkolono personel, a także zmieniono logo i politykę wizerunkową.
W roku 2012 Wars obsługiwał 15 wagonów restauracyjnych i 46 barowych, 79 wagonów sypialnych i 55 z miejscami do leżenia (kuszet). W 2014 przedsiębiorstwo udostępniło aplikację mobilną mWars, która jest pierwszym tego typu narzędziem wdrożonym do transportu kolejowego w Polsce, a drugim na świecie. mWars umożliwia pasażerowi, w trakcie jazdy pociągiem zamówienia posiłku z dostawą bezpośrednio do jego miejsca.
Skarb Państwa podejmował próby sprzedaży spółki Wars w 2009, dwukrotnie w 2011, w 2012 i w 2015. W 2009 jedyną wiążącą ofertę złożyło PKP Intercity. W grudniu 2017 PKP Intercity zapowiedziało zamiar zakupu całości akcji spółki od Skarbu Państwa.